信用交易的兩種形式
信用交易（Margin Trading）允許投資人利用槓桿操作股票，分為做多的「融資」和做空的「融券」。兩者都需要向券商申請開立信用帳戶，並符合一定資格條件。
融資：借錢買股
融資是向券商借錢買股票，以小博大、放大獲利（也放大虧損）。
融資自備款 = 買入金額 × 自備成數（一般股票為 40%，ETF 為 40%）
融資借款 = 買入金額 × 60%
| 項目 | 一般上市/上櫃股票 | ETF |
|---|---|---|
| 融資成數 | 60%（借6成） | 60%（借6成） |
| 自備款 | 40% | 40% |
| 融資利率 | 約 6~7% 年利率 | 約 6~7% 年利率 |
例：買進 10 萬元股票，自備 4 萬，借 6 萬。若股票漲 20%（→12萬），實際獲利 2 萬，報酬率相對自備款 = 50%（槓桿放大 2.5 倍）；反之跌 20%，虧損同樣放大。
融券：借股放空
融券是向券商借股票來賣出，預期股價下跌後再以低價買回還給券商，賺取差價。
融券保證金 = 賣出金額 × 90%
融券手續費 = 賣出金額 × 0.08%（融券費）
- 賣出後需存放保證金於券商（不得動用）
- 若股價上漲，損失無上限（理論上股價可無限上漲）
- 融券需支付借券費用，長期持有成本較高
融資維持率與追繳機制
融資維持率 = (股票當前市值 ÷ 融資借款金額) × 100%
| 維持率 | 狀態 | 對應行動 |
|---|---|---|
| ≥ 166% | 安全區 | 無需動作（初始融資後約為此水位） |
| 130% – 166% | 警戒區 | 建議主動補繳，避免觸及追繳線 |
| < 130% | 追繳（Margin Call） | 券商通知，須在次一營業日中午前補繳至安全水位 |
| 未補足 | 強制平倉（斷頭） | 券商依市場價格強制賣出持股還款 |
⚠️ 斷頭的雙重風險：強制平倉時若股票恰好鎖跌停，券商賣不出去，投資人仍需負擔虧損差額，嚴重時可能資產歸零甚至倒欠券商。融資操作不當是台股散戶重大虧損的最主要原因之一。
融券強制回補
在特定日期前，融券部位必須強制回補（買回股票還給券商）：
- 除息前（停止過戶日前）：融券必須回補，否則配息由券商代為處理，但仍需繳交差額
- 股東常會前：符合一定條件的股東會，融券須在基準日前回補
- 現金增資前：公司現金增資時，融券須配合辦理
融券大量回補時，會形成「軋空行情」，大量買盤推升股價，反而讓放空者虧損更大。
信用交易資格要求
並非所有投資人都可進行信用交易，需符合以下基本條件（各券商標準略有不同）：
- 年滿 20 歲，開戶滿 3 個月
- 最近一年度成交筆數、金額達一定門檻（各券商不同）
- 自有財力證明（薪資、存款或資產等）
- 申請信用帳戶並通過券商審核